BESS Revenue Stacking: valorar proyectos híbridos en 2026

¿Cómo modelar activos flexibles en la actualidad?

Una de las mayores confusiones que sigue arrastrando el sector energético es asumir que un proyecto BESS puede valorarse igual que un proyecto renovable.

A simple vista parecen modelos parecidos: ambos están asociados a activos eléctricos, ambos participan en los mercados de energía y ambos aspiran a maximizar ingresos en un entorno volátil. Pero, en realidad, hablamos de activos completamente diferentes.

• Un proyecto solar o eólico depende del recurso que recibe.
• Una batería depende de cómo decide operar.

Una planta eólica o solar tiene un perfil más o menos fijo, condicionado por patrones meteorológicos. Una batería tiene miles de posibles perfiles cada día, porque su valor no está en producir energía, sino en elegir cuándo cargar, cuándo descargar y en qué mercado hacerlo.

Todo esto hace que la valoración de proyectos de energía con almacenamiento, ya sean standalone o hibridados con renovables, requiera de una metodología completamente distinta.

Revenue stacking: un modelo de ingresos completamente distinto

Mientras que los activos renovables tradicionales dependen de uno o dos mercados principales, los ingresos de una batería provienen de una combinación simultánea y estratégica de múltiples mercados.

Las baterías pueden generar ingresos arbitrando en el mercado day-ahead, reposicionándose en intradía, participando en servicios de balance como los de ajuste de frecuencia secundario (aFRR) o terciario (mFRR) o de Reserva de Sustitución (RR), ofreciendo soporte en nodos congestionados o mediante mecanismos de capacidad. A esto se suman acuerdos bilaterales y contratos específicos para BESS, todavía emergentes pero en crecimiento.

La flexibilidad operativa es el núcleo del modelo de negocio.

El reto técnico: la física de la batería importa

El almacenamiento no es un activo "virtual" que pueda asumirse ideal en un Excel. Su comportamiento físico condiciona directamente su capacidad para generar ingresos:

• La eficiencia de carga y descarga no es constante; varía con el estado de carga, la potencia aplicada y la temperatura.
• La degradación no es uniforme: cada ciclo tiene un coste diferente según su profundidad e intensidad.
• Toda batería está sometida a límites operativos reales: potencia máxima, restricciones del punto de conexión (PoI), rampas permitidas, límites de estado de carga y limitaciones eléctricas propias de cada instalación.

El precio ya no es un input: es una simulación

El valor de una batería está en los spreads, en la volatilidad intradiaria, en las rampas pronunciadas del sistema y en los días extremos. Por eso se necesitan curvas de predicción de precios "battery-ready", capaces de reproducir eventos extremos y comportamientos reales del mercado.

Además, una batería no opera siempre igual: puede adoptar estrategias agresivas, equilibradas o conservadoras, y cada una conduce a resultados financieros muy distintos. No existe un único número "correcto": el resultado es un rango estratégico de posibles salidas.

Valoración multimercado: el verdadero cuello de botella

Una batería puede participar, a veces simultáneamente, en varios mercados. ¿Cuándo conviene arbitrar y cuándo reservar capacidad para balance? ¿Cuándo no operar para evitar degradación? ¿Qué ocurre si el operador no ejecuta la estrategia óptima o si una reforma regulatoria cambia las reglas?

Incluir la incertidumbre en el modelado permite definir futuros alternativos, modificar condiciones de red, liquidez y penetración renovable, comparar configuraciones y analizar los cashflows resultantes.

Modelar un BESS implica modelar su comportamiento

Los modelos de valoración adecuados tienen en cuenta la incertidumbre como pieza central. Herramientas como One Hub Analytics permiten simular el comportamiento real de un proyecto BESS o híbrido en distintos futuros, evaluar su participación en todos los mercados relevantes y entender cómo las decisiones operativas impactan en ingresos, degradación y KPIs financieros.